《投机智慧》作者：许析光（文学素材）[word版]

1、投机智慧许析光01 序02 前 言03 屡犯错误仍能成功的马加斯04 对各国经济分析透彻的郭富拿05 不被情绪困扰的丹尼06 着重风险管理的钟士07 不以报价机作为买卖基础的艾细高达08 充满投机细胞的海特09 懂得把握罕有暴利机会的西里巴10 无招胜有招的博文11 战无不胜的威斯坦12 曾受军训至胜的史华兹13 买卖方法与众不同的罗查斯14 专题一投资热线15 专题二黄金/外汇买卖技巧16 专题三锁仓17 专题四资金管理18 专题五止损盘设置第 1 章 序一位职业炒家，入行初期屡战屡败。输得一干二净的噩梦，一再重演， 最后成功的将一个三万美元的户口，变成八千万美元。 基金经理能人 所不能，五

2、年之内，年年丰收。每年收益均以三位数字增涨。 美国小 市镇的炒家，从小做起，成为世界上最大的债券买卖专家。 以证券分 析开始，从事炒卖，七年之内每月均赚取25%，亦即是每年盈利1千4百 巴仙，工具:股票指数市场。 麻省理工学院的工程师，以电脑程序入市 买卖，十六年后赚取二十五万巴仙。上述惊人成就的主人翁，将会逐一在本书出现接受访问。吐露心声，大 公无私的将投机心得，取胜要决公之于世。成功与失败，分野在于投机者的带态度，买卖方式反为居次。事实，基 本因素分析，图表分析，或者混合一起，都有一定的作用。本书介绍的访问将会着重于带出投机的重要共同点:买卖的态度与原则。 投机买卖是获取大量财富的机会。任

3、何人都可以以小博大，从而身成百 万甚至千万富翁，但毕竟成功者少，失败者居多。 (一将功成万骨朽) 是投机市场的真实写照。本书介绍的成功例子，是百中无一的超人表现。小心阅读，心领神会。 最低限度可以提高作战技巧，较为奢望一点，是在读者中制造另一群投 机明星。是为序 (许析光)第 2 章 前 言史惠加是出名的期货资料研究专家大学毕业后加盟期货公司，任资料研究 员，致力从事基本因素分析。入市初年，受到期货买卖的吸引，断断续续 的参予期货投机买卖，断断续续的理由。一:公司规定，职员不准炒做期货，要偷偷摸摸的在其他公司开立户口。二:资金不足，得向亲属借贷，始能尝黄金梦。三:学艺不精，每次均全军覆没终场。

4、经过多次失败经验，史惠加终于大 彻大悟，找出失败徽结。第一，基本分析不足以克敌致胜，图表分析可以提高入市时间的准确性， 二者应该相辅相成。第二，风险管理尤其重要，可以说是取胜的先决条件。从今以后决不可再 犯孤注一掷的错误修正买卖的度之后，史惠加开始尝到成功的滋味，几 年之内，由小小资金做起，开始以一张合约作为买卖基础，积少成多，变 成超过十万美元的户口。 资金增加，入市态度转为轻浮，成绩亦随之下降，几日之内，一个不小心 的错误令到盈利急降25%痛定思痛，史惠加暂停买卖，改从事写作，多余 资金则以购买物业。五年之后，再度出山，以一万六千美元开始，两年内 再次踏上十万美元关口，但其后难有进展。史惠

5、加两次成功经验，都在十万美圆关口受阻而寸步难行刺激起四方访问 成功人士的雄心。史惠加身为出色的期货资料研究专家，著作等身，自然 认为未如理想，事实上以史惠加的学实和经验理应得到更好的成绩目睹其 他成功的例子。盈利以倍数计，究竟成功的因素何在?史惠加下定决心， 四处访问，誓将制胜密决公至于众。甚于知耻近乎于勇的精神，史惠加访问成功人士的目的，在于协助自己突 破，同时亦可作为普通投机大众的明灯，一举两得。史惠加订下发问的大纲包括:一，投机制胜的重要条件。二，入市的方法及态度。三，买卖的戒条。四，初入行时的经验。五，对投机买卖的忠告。表面看来平平无奇，但成功与失败之间关键往往在于投机者入市时的态度

6、和纪律。史惠加的访问，轻描谈写的透露玄机值得细味。第 3 章 屡犯错误仍能成功的马加斯(1)期货市场的特性在各类市场之中期货市场最具神秘感。事实上期货市场在美国发展神速， 过去二十年之间成交量增加超过二十倍，可供买卖的合约种类繁多，大致 上可分为六大类。一 利率期货， 例如债券。二 股票指数， 例如S&P500。三 货币类期货，例如日元。四 贵重金属 例如黄金。五 能源期货 例如原油。六 农产品 例如大豆。 由于时代进步，现实美国市场60%的成交量均集中于金融市场的期货和 约，透过套期活动， 期货市场与其他重要市场，包括股票交易所，债券 市场及银行与银行之间的外币交易均有秘密切联系因此成为举足

7、轻重的买 卖媒介，本书第一位介绍的投机奇才米高。马加斯是一位在期货市场发迹 的，期货市场的特性或优点包括。一， 买卖的和约标准化方便交易。二， 变现能力高，举例债券期货每日成交数以十万张合约投机者不愁没 有对手。三， 易于抛空，对于投机者，或需要对冲的实际用家非常重要。四， 杠杆作用，由于期货买卖只收5%的按金，透过杠杆作用，胜负数额 倍增。五， 成本底，与现货市场比较，在期货市场买卖需负担的费用极为低 廉，成为刺激成 交量增加的有利条件。六， 出入方便，除非市场出现跌停板的情况，投机者随时随地都可以买 入沽出，建立新仓。七， 交易所承担所有风险，无须顾虑因对手破产而追索无门。(2) 取胜要决

8、第一个登上投机奇才英雄榜的米高。马加斯，大学毕业后任职期货公司的 资料员，深爱投机买卖，辞去受薪岗位，担任短时间的上市代表，最后受 雇为职业炒家，为公司管理基金。马加斯担任职业炒家多年以来，战绩彪 炳，名下基金的盈利屡次超过公司内其他基金经理的盈 利总和，十年之 内，马加斯管理的户口净值增长二千五百倍户口结余实际上由3万美元开 始神乎奇迹的变为8千万美元。 与其他出色的投机家比较，马加斯早年的炒卖买经验。同样令人沮丧，入 行初期，马加斯一而再，再而三的输得一败涂地。影响三番四次，马加斯 私人户口都以清仓的结局离场。 马加斯初期的失利的经验固然铭记心 中，但最令人心痛的教训实际上来自一次胜利的战

9、役由于平仓过早马加斯 平白失去，获取暴利的机会放胆去赢，以及近早放弃亏损中的和约，同样 重要。尽量利用可以赢取暴利的机会，不急于将小小利润套现，是长期作 战争取胜利的重要条件，亦可以避免事后懊悔，引致心情欠佳健康。 马 加斯说:赢钱的战役不好好利用，去赢到尽的话，何来利润填补输钱的买 卖。作为成功的职业炒手，马加斯当然拥有其他打胜仗的优越条件。 马 加斯除了坚持赢要赢到尽的原则之外，另外一个重要的戒条是切记孤注一 掷。 过度投机的教训，马加斯印象极为深刻，在马加斯步向成功路途中 曾遭遇滑铁卢，由小小户口做起净值在千辛万苦经营下，已经积聚至三万 美元。当时马加斯认为植物枯萎病可能再次出现，而令到

10、秫米失收。一厢 情愿的以全部资金买入秫米期货合约，结果全军覆没。第二次类似的经 验，马加斯又以全部身家买入木材期货和约，由于资金运用不当，噩梦差 一点重临。离开斩仓离场的价位，可以说是间不容发。最后虽能安然度 过，反败为胜但上述两个重要的战役。另到马加斯其后加倍小心应战。马 加斯定下的作战戒条是，每一次买卖的构思只准许输去的5%，除此之外马 加斯认为入市之前预先定止蚀盘亦非常重要，遇到入市失利，手上合约， 呈现帐面亏损，对于后市开始感到迷茫的时候，马加斯建议先行平仓离 场，最低限度的以减低风险，同时可以恢复神智清醒。 炒家最重要的是 要有自己的主见，征询其他专家的意见，只会愈弄愈僵，每人都会有

11、本身 的长处及缺点，马加斯认为采纳太多人的意见，结果将会聚集个人的短处 及缺点于一身，后果如何可想而知。最后一点，马加斯认为买卖不宜过 于频密，最适宜看准机会出击，否则变成愉悦自己出出入入，等如自毁.?(3)屡战屡败问：史惠加 答： 马加斯问：米高可以告诉我阁下投入期货买卖的起源吗?答：1969年大学毕业之后，由于成绩优异，进入大学攻读心理学的博士学 位，误交约翰，此君四处吹牛，自称投机能手，可以每星期赢取一倍利 润。问：你完全相信约翰的才干吗?答：不错，其实约翰是底班同学，而我只缺投资经验，误入圈套，以每星 期30美元薪酬聘请约翰担任投资顾问，并将全副身家的积蓄开立户口。问：战绩如何?答：事

12、后我发现约翰对期货买卖的知识，与本人比较实际上系五十步笑百 步，同样无知，以前他根本未曾涉足期货市场。问：噢!盲人骑瞎马，你俩可曾得到幸运之神眷顾?答：刚巧相反，小弟学业成绩一向为列前茅。因此心想只要努力学习，功 力精进的时候，定无失败的理由。先父遗下一笔保险金三千美金。只好成 为我的第二笔注本钱可以东山再起。但在再次买卖之前我的确下了不少功 夫，包括阅读图表分析参考书，以及订阅投资通讯。问：第二次买卖经验如何?答：当时主要买卖第五类期货和约，例如秫米小麦大豆。由于夏天发生植 物枯萎病关系，五谷类期货和约全部飞升，一季之内，户口节余暴升之三 万美元。问：可有英雄盖世的感觉?答：乐不可之。问：一

13、年之内获利十倍的经验，除了满足好胜心理之外可有其他影响。答：影响极大可以说改变了我的一生，受到胜利的鼓舞毅燃放弃学业，全 身心投入投机市场。问：时间?答：应该是1970年12月，次年春季五谷类期货再次蠢蠢欲动，当时市场传 言植物枯萎症可能再次打击秫米的收成，因此我部署妥当出击。问：植物枯萎症的传言可有根据?答：相信其他专家亦持相同观点，除了赢来的三万美元外，我再向家母借 二万美元，全力出击当时我买入伍万美元可以容许持有合约的最高张数， 等候秫米及小麦上升。问：成绩如何?答：初时上落不大，直至有一日，华尔街日报登出头条:在芝加哥期货市 场，可以发现更多的植物枯萎病结果当日秫米价格开市后直线下跌，

14、迅 速跌停板。问：当时你目睹价格狂泻?答：我当时在经纪行呆若木鸡。问：为什么不在跌停板之前抽身而退。答：正确方法当然 是先行平仓离场，但当时反应迟钝，同时一相情愿的 希望价位可能回升，直至跌停板之后，始意识到大势以去，当时寻求解决 办法未果，由于弹尽粮绝惟有在毕日平仓离场。问：实际损失数目若干?答：赢来得三万美元全部化为乌有。自家母借来得二万美元则剩下八千美 元，次役教训:切不可孤注一掷。问：投机秫米大败之后，你如何度日?答：当时我一无所有，加入一间期货公司，任职资料员。问：只负责资料研究及分析工作?答：根据公司规定，资料研究员，不准参与投机买卖。但我死心不改，在 向家母兄弟及女友借贷并且其他

15、期货公司开户买卖，为了避免东窗事发， 当时落盘或问价都要以密码方式与经纪通话胜负喜怒不行于色。问：实际战果如何?答：借来得本钱一再输的一干二净。问：失败的理由何在?答：问得好!实际上由头错到底第一我不明白买卖的原则，第二我见缺资 金管理，直至1971年10月遇到名师，令到我扭转长期失败的困境。(四)初尝胜利滋味问：谁人?答：爱得华。锡高达是天才的炒家，战绩辉煌初相逢时锡君刚从麻省理工 学院毕业，开始设计电脑程式，用以分析走势。其后我加入锡先生的公司 工作，深受其益。问：锡高达先生有什么长处?答：基本上，锡高达顺势买卖。最主要的他教导我入市失利时要及早投 降。赢钱则要有风驶尽帆，另一方面耐心等待入市时机亦系重要的关 键。问：认识锡高达先生之后开始赢钱?答：没有，继续失利。问：一连串的败仗，可曾另你开始怀疑自己的能力或考虑该退出投机市 场?答：有，我经常问自己我真的奇蠢如牛吗?得到的回答非常清晰米高你并 不愚蠢，天下无难事只怕有心人因此我继续奋斗下去，其后我在结识另一 位良师益友荷斯达德，荷君认为锡高达先生的观点正确，得到两位不同人 士的教导，而方法大同小异，功力逐渐进步。问：如何积聚入市的本钱?答：经过多次失败的教训，我变的较有耐性，事实上我已经一无所有，同 时借贷无门，只可以慢慢